曾經(jīng)，在貓撲、西祠胡同、榕樹下、人人等BBS社區(qū)陸續(xù)關(guān)停，天涯社區(qū)命運未卜時，有人預言，以文字內(nèi)容為主的互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)將逐漸被歷史拋棄。而依然活躍在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)中的豆瓣、虎撲、知乎等，盡管它們都有自身鮮明的特點，同時會通過較高的準入門檻來篩選用戶從而在內(nèi)容質(zhì)量和社區(qū)氛圍上有所保證，但它們?nèi)悦媾R著用戶流失以及用戶使用時長下降的擔憂。

這不，曾經(jīng)風光無限的體育社區(qū)虎撲，現(xiàn)在竟淪落到以 “ 白菜價 ” 出售。

近日，深圳市迅雷網(wǎng)絡技術(shù)有限公司宣布，已完成對上海匡慧網(wǎng)絡科技有限公司的收購，其中包括了直男用戶最熟悉的虎撲平臺。

據(jù)悉，收購交易的總現(xiàn)金代價為人民幣5億元。此消息一出，便在網(wǎng)上引發(fā)熱議，網(wǎng)友竟產(chǎn)生了截然不同的疑惑。

一部分網(wǎng)友想不通，虎撲竟然只值5億？！

要知道，針對女性消費者的電商博主李佳琪一場直播就有幾十億的銷售額。而虎撲作為體育媒體和數(shù)據(jù)運營的平臺，注冊用戶數(shù)就超過1億，其中男性用戶占比90%以上，這不有著天然的直男經(jīng)濟市場嗎？并且，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在2018年前后，虎撲的最高估值就高達77.22億，到2019年，字節(jié)跳動向虎撲投資了12.6億元。從77億暴跌至5億，縮水了93.5%，讓人很難不疑惑：直男經(jīng)濟真的如此沒價值嗎？

畢竟，虎撲創(chuàng)始人程航曾說過“從男性口袋里掏錢很難?！备鶕?jù)虎撲的公開數(shù)據(jù)，2016年虎撲首次報送IPO招股書就慘遭“流產(chǎn)”。2017年，虎撲官方對外宣稱有5500萬的月活，但從易觀數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，平臺月活僅579萬人。2019年，虎撲再次登記IPO備案，并與中金公司、東方財富證券聯(lián)合簽訂上市輔導協(xié)議，但在2021年，中金公司便解除了對虎撲的上市輔導。從資本的抉擇來看，虎撲上市的希望渺茫，賺錢盈利自然困難，市場價值也就隨之降低。 

既如此，為何虎撲當時能被估值這么高呢？實際上，巨額的估值里包含了虎撲做得最成功的得物、識貨、路人王等社區(qū)以外的電商業(yè)務、創(chuàng)新業(yè)務。但電商業(yè)務板塊早在2018年就被剝離出去了，而迅雷此次收購的是虎撲的社區(qū)業(yè)務，它主要涵蓋的是體育與生活文化領(lǐng)域。

既然迅雷能以“區(qū)區(qū)5億”收購虎撲的社區(qū)業(yè)務，那么我們很難不對該板塊的價值產(chǎn)生質(zhì)疑，虎撲的社區(qū)業(yè)務存在著一個很大的問題——對廣告業(yè)務的過度依賴。虎撲兩次IPO沖擊失敗，主要原因就在于收入模式的單一。

2016年首次IPO招股書顯示，廣告收入占比超過60%，而根據(jù)暗涌Waves年初的報告來看，業(yè)務拆分后，虎撲當前的廣告占比甚至高達了90%。甚至有網(wǎng)友對此吐槽道“虎撲的吃相太過難看?！边@就導致虎撲的月活用戶從巔峰期的5500萬跌至1044萬，自家大本營已岌岌可危。

即使這樣，虎撲仍然高度依賴廣告業(yè)務，那是因為，在電商板塊等業(yè)務脫離后，廣告收入占比從60%提高90%，加上主體社區(qū)業(yè)務盈利能力有限，平臺就更不能脫離廣告收入了。而隨著平臺預算逐步偏向于短視頻運營，虎撲的廣告收入也如流沙般慢慢流失，抗風險能力趨近于零。這也是為何虎撲只能在流量時代以5億的價格“賤賣”掉自己。

從迅雷公布的截至2025年3月31日的第一季度未經(jīng)審計財報來看，人家過得還蠻滋潤的。數(shù)據(jù)顯示，迅雷總營收同比上漲，會員服務與海外直播服務營收能力都在持續(xù)增強，2025年Q1業(yè)績摘要總營收8800萬美元，同比增長10.5%。迅雷還預估2025年第二季度總營收在9100萬美元至9600萬美元之間，營收環(huán)比增長約5.3%。

迅雷集團董事長兼首席執(zhí)行官李金波表示，戰(zhàn)略性收購虎撲以及積極探索企業(yè)發(fā)展，是為了實現(xiàn)營收來源多元化，推動營收利潤的持續(xù)增長，并始終致力于為用戶提供便捷的產(chǎn)品與服務。

收購虎撲，是迅雷為了實現(xiàn)“技術(shù)中臺+社區(qū)內(nèi)容+消費場景”的垂直生態(tài)閉環(huán)。迅雷作為工具型平臺，其男性用戶超過70%，但年齡層與興趣偏好過于同質(zhì)化，而虎撲的收購就能為迅雷帶來1億多用戶，將用戶群體延伸至年輕男性群體，遍布在體育、電競、數(shù)碼等領(lǐng)域，迅速擴充了用戶群體，加上迅雷有著區(qū)塊鏈存證技術(shù)的利器，能有效為UGC筑起版權(quán)防火墻，這就能有效運用至虎撲平臺，不僅能解決版權(quán)糾紛，還能降低卡頓率，并緩解用戶流失，最終打造出差異化優(yōu)勢。

由此來看，迅雷的收購可謂是提前布好了棋局，若真能按照迅雷的版圖發(fā)展，那么即使在流量紅利見頂時代，工具型平臺依然有巨大的發(fā)展?jié)摿?，甚至會進化為支撐內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的技術(shù)基建。